桥梁灯光护栏跌势放缓支撑焦炭供给方面，从粗钢日均来看确实表现为较高的增量， 同比增幅也达到8.9%的水平，但该数据需扣除取缔中频炉后表外转表内的产量，保守估计按7%计算，实际增量在2%—3%，因此供给端压力也没想象中大。桥梁灯光护栏需求方面，除制造业稍显疲软外，房地产预估在10—11月期间仍将维持韧性，基建在维稳的背景下边际增量也将逐步凸显。微观需求数据表现也反映当前需求良好， 一期线螺采购走高至3.7万吨高位，全国钢材成交也突破新高。 桥梁灯光护栏基差方面，环保纠偏、宏观预期悲观把螺纹钢打出了同比 贴水幅度，给出了较强的边际。终，螺纹钢整体库存水平仍维持在同比低位，现货价格维持高位。 整体来看，螺纹钢延续“低库存+高基差+稳需求”的格局，预计在10—11月区间将维持振荡上行的走势，对焦炭价格形成支撑。库存结构优化利好首先，贸易商补库情绪是较为领先的指标。港口库存作为补库的反映，与现货价格表现出极强的正相关性，可用于期价方向的验证。随着前期焦价的下跌，港口库存大幅去库消化，目前值为233万吨，环比再降7万吨。考虑前期口径变化，贸易商库存已处于历史低位，短期抛压迅速释放。