从库存的角度来看，由于当前库存较低，钢贸商冬储节奏慢，除了预期利润小风险大之外，多数钢贸商认为，过早囤库占用资金成本高。去年贸易商冬储损失惨重，今年相对谨慎。春节后如果实际需求大幅走强，终端用户和贸易商的囤货需求将会大大增强，从而带动现货价格走强。年前贸易商不敢、不愿意大规模拿货的一个重要因素是价格较高，需求预期悲观，空间利润有限。随着需求逐步走好，无缝钢管价格连续上涨，改善了钢贸商对于冬储利润空间的预期，可能使无缝钢管价格在春节后的反弹幅度超出市场预期。

  当然，任何分析都存在存在一定风险。那就是是春节前后无缝钢管库存积累数量可能超过预期，根据当前的产量走势，考虑春节期间消费停滞。总体来看，今年春节期间的累库幅度可能略低于去年。同时也应该看到，今年无缝钢管产量 值仍居于高位，如果无缝钢管累库超出预期，那么春节后行情将难言乐观。

  综上所述，年前较低的库存、市场预期改善、冬储逐步开启对无缝钢管价格形成明显支撑。由于经济下滑压力增大、明年开春需求将会受到政策刺激的支撑，无缝钢管价格能否上涨主要取决于库存累计的速度，和元宵节后工地开工的情况，对此，我们认为，春节假期过后，无缝钢管价格将会小幅上涨。

从铁矿石供应来看，2018年，我国累计进口铁矿石10.64亿吨，同比下降1.0%。2018年1月~11月份，我国原矿产量为6.95亿 吨，同比下降3.3%。2019年，海外矿山发货增长的态势渐缓，四大矿山的产能快速释放接近尾声，新增产能有限。照往年的生产特点来看，每年一季度受飓 风等天气因素的影响，四大矿山的发货量会有所下降，一二季度的产量会低于三四季度。从国内矿山来看，2018年，受环保、、举行重大活动限产等因素影 响，国内矿山出现不同程度的减产。如果今年春季，我国基础设施和房地产开工建设，那么市场信心提振可能拉动无缝钢管价格上行，再加上铁矿石供应的结构性短缺， 或带动矿价高位运行。

  此外，焦炭市场仍面临较大的环保和去产能压力，价格有望偏强运行。煤炭供需大概率继续保持平衡，价格下行的空间有限。整体来看，钢铁生产的原燃料成本将比较坚挺，成本的支撑作用将加大。

无缝钢管

    无缝钢管供给预计将增加。据有关机构预估，，高炉新增产能为800万吨，电炉新增产能为1500万吨。，高炉有 效生产能力将达到10.58亿吨，电炉有效生产能力将达到1.45亿吨。在中央强调环保限产不再“一刀切”的情况下，环保限产虽然会阶段性影响钢厂的生产 节奏，但对钢厂生产的影响整体趋弱。

  综合来看，，无缝钢管市场供大于求的矛盾仍存在，无缝钢管价格面临下行压力，价格重心将下移。不过，由于原燃料等价格坚挺，成本的支撑作用加大，无缝钢管价格不会出现大幅下跌，或将在成本线附近波动运行，并在限产等政策和消费启动的影响下出现阶段性反弹。
无缝钢管的焊接工艺