受原材料价格上涨及钢材价格继续看涨的影响，美国高压化肥管进口价格攀升。明年钢铁形式总体来说应该是先弱后强的，但是问题在于如果钢铁企业铤而走险的进行复产，高压化肥管、低温管、A333Gr6低温管、高压化肥管等钢铁产品价格就不一定会降低，毕竟现在的供仍然大于求，价格下跌也是大概率事件。本周土耳其高压化肥管报价为490-500美元/吨（CFR），而上周该价格水平接近480美元/吨（CFR）。低温管、A333Gr6低温管、高压化肥管产品广泛应用于建筑、工程、电配套工程、电线电缆管道工程、农业灌排工程、高速公路工程等。美国贸易商表示土耳其资源报价不低，主要是土耳其废钢价及黑海小方坯价格有上行趋势，而且近期美国高压化肥管厂的大幅提价也迫使买主开始考虑采购进口资源，短期内土耳其价格下跌的可能性不大。不过，相较于土耳其资源，来自独联体地区的高压化肥管资源报价更低，包括俄罗斯、乌克兰及白俄罗斯等地区，价格在475-485美元/吨。

尽管此前市场对2014年高压化肥管价格一致悲观，但短短半年内矿价即由135美元跌至100美元下方仍是出乎大多数投资者意外。上游矿山扩产遭遇中国经济增速放缓，铁矿石基本面空头格局明确，但导致矿价短期加速下跌的症结本质在资金问题上。

房地产需求下滑伴随银行对钢铁行业支持力度减弱，2014年中小钢厂可谓如履薄冰。由于资金链断裂导致的钢厂破产的消息时常爆出。调研显示，今年以北方为主的钢厂资金抽贷现象较为严重，抽贷比例预计在10%-20%。流动性紧缺抑制钢厂原料囤货能力，悲观预期又进一步打压钢厂囤货意愿。因此，尽管随着4月下游需求启动，钢厂利润大幅好转。但钢厂原料库存依然处于低位。5月初，钢厂全部外矿可用库存天数仅25天，处于正常值偏低水平，也处于同期****点。北方部分钢厂外矿可用天数仅在5-7天，焦炭库存也仅有10天左右，低于15天的生产边际。

造成钢厂资金窘境的结构性因素在于下游“蓄水池”的消失。钢贸危机以及近年钢材价格的持续下跌迫使大型贸易商退出市场，现有的钢贸上也多是以走渠道为主。钢厂成品销售由原来的下游预付款转为直销模式，下游资金支撑减弱，钢厂直面市场价格波动及资金压力。

之前市场炒作的融资矿问题本质上侧面反映了钢厂资金窘境。国内银行贷款受限，下游有无预付款垫资，钢厂无奈另辟蹊径寻找短期资金。去年铁矿石进口资质放开之后，大宗商品贸易融资进入钢厂视野。自去年12月份，钢厂开始大量利用铁矿石进口以获得3-6个月的国外低息贷款。由于这批用证在5月下旬集中到期，5月部分钢厂开始甩矿，包括美元期货矿及港口现货矿。5月中旬，市场传出北方某钢厂违约80万吨铁矿石，普氏指数直接击穿100美元。短期供给冲击下，港口现货矿价格加速下跌。青岛港61.5%PB粉由4月末740元/湿吨快速下跌至670元/湿吨，累计跌幅近10%。

后市来看，钢厂资金暂时难有明显好转的趋势。尽管5月份后，钢厂用证偿还压力减弱，集中抛矿行为可能不会重演。但考虑下游需求季节性变动，6月钢厂订单环比回落，钢厂成本库存压力将增大。且从货币市场规律来看，6月正值银行年终考核，整体资金面也是季节性紧张。

不过，随着矿价再一次触及心理底线，市场继续追空情绪开始放缓。上游矿山挺价动作也频频显现。本周以来，铁矿石现货平台市场逐渐活跃，BHP多次警告黑德兰港可能罢工。市场情绪逐渐启动，期矿21、22日连续两日小幅反弹。主力1409合约在前期跌破700元/吨关键支撑位后小幅回升，22日收于714元/吨。关键价位处上游托市动作频频，矿价短期预计能够维持弱稳。但考虑到用证到期、银行抽贷、下游需求疲软等多重因素仍在抑制钢厂资金，流动性紧张下短期钢厂抄底动作难见，矿价大幅反弹无望。