上期所仓单17日有所回升，现货市场升水继续保持，不过由于1812合约当日交割，仓单仍然小幅增加。

17日，进口仍然维持亏损，亏损较上个交易日小幅扩大，不过目前幅度仍然不足以出口，继续限制出口，洋山铜升水继续维持平稳。

17日，LME库存小幅回升，主要是LME美洲库存出现增加，由于未来智利环保影响将直接影响美洲供应，因此，美洲库存增加不具备可持续性，LME库存下降的格局依然没有改变。但是，印度法院周六驳回泰米尔纳德邦政府关于 关闭Vedanta铜冶炼厂的要求，印度冶炼厂复产希望更进一步，但由于当地政府或进一步上诉，因此，短期复产仍然存在困难；这使得远期LME库存展望将是以恢复为主。

另外， 统计局周一公布的数据显示，中国11月精炼铜产出76.8万吨，同比增长7.6%，10月产量为73.6万吨，环比有一定的增加，不过依然没有超出此前高点，显示出新增冶炼产能投放仍然未能达产。

受供应担忧和钢铁业繁荣提振。中国 统计局数据显示，4月份粗钢产量同比增长13%至8,500万吨，创下历史 纪录。近日中美贸易战带来的宏观忧虑有所缓解，且房地产数据表现良好，新开工及施工数据仍将支撑中短期需求。目前开工率依然偏高，对铁矿的需求难以短期下滑。焦炭方面，山西环保限产趋严支撑焦炭上涨，但受制于港口高库存影响。
SMM5月4日讯：五一假期空头突袭外盘，令LME多数金属一度大跌，其中LME三个月期铜跌破2月19日以来的震荡区间下沿，跌至6150美元/吨的地位，为2月16日以来的新低点，前两日 跌幅一度近5%。伦铅、伦锌假期前两日也大跌，伦铅前两日 跌幅一度超过6%，伦锌前两日 跌幅一度高达4.7%。伦锡录得5连阴，假期跌逾3%。伦铝成为假期为特别的一个品种，假期伦铝库存暴增175600吨，但伦铝价格确实所有品种中为稳定的品种，5月3日收盘价基本持平与4月30日收盘价。伦镍走势也较为稳定，基本持平。

20日，LME库存恢复下降，变化主要体现在美洲库存，亚洲和欧洲 库存较低，因此，变化弹性有限，此前美洲库存一度增加，但因智利冶炼厂的减产，LME美洲库存的增加是以COMEX库存下降为代价，无法持续；LME库存下降的格局依然没有改变。

不过，决定市场价格走向的依然是未来冶炼产能的展望，但当前因 库存比较低，因此，需要注意节奏问题。

消息面上，国际铜业研究小组(ICSG)在月报中表示，9月全球精炼铜市场短缺16.8万吨,8月为短缺4.3万吨。今年前9个月，精炼铜市场供应短缺59.5万吨，去年同期为短缺22.6万吨。9月全球精炼铜产量为194万吨，消费量为211万吨。9月，中国保税仓库铜库存短缺20.8万吨，8月为短缺7.6万吨。

综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰；不过，未来展望来看，印度冶炼企业恢复产量预期以及中国冶炼企业新增产能逐步达产预期，铜市场以冲高做空为主。