A股方面，兴业证券研究指出，上周申万黑色金属指数周环比下跌1.33%，同期沪深300周环比下跌2.19%。其中，行业涨幅靠前的为三钢闽光（7.5%）、本钢板材（6.6%）和凌钢股份（3.2%）。

但值得注意的是，在铁矿石价格大涨之后，钢材吨毛利显著回落。“上周焦炭价格稳定，废钢价格受钢价下跌影响而有所回落，进口铁矿石价格实现较大涨幅，国产矿价也于上周五跟涨，精拔钢管厂家钢材盈利受矿价强势影响而显著回落。行业螺纹钢和热轧吨毛利环比前一周分别下降123元/吨、69元/吨。盈利上长材仍强于板材，热轧仍强于冷轧。”兴业证券研究认为。

关注季节性因素影响

在房地产市场和黑色系价格走势中间，有一个紧密的联动纽带，那便是库存。从该因素变化，能够在一定程度上寻找行情演绎的蛛丝马迹。

钢材方面，小口径直缝管上海鸿凯投资有限公司研究员卢威在接受日报记者采访时表示，5月份已经进入下旬，唐山环保执行问题符合之前的判断，不及文件要求。

但是卢威认为，唐山环保执行程度实际上符合市场预期。市场普遍看空环保执行力度，钢厂均已做好执行限产的准备，等待政府的一声号令，但是这个号令至今为止仍未等到，从环保执行上也是利多原材料，利空成材端。

从成本端来看，虽然近期钢价连续拉涨，但是仅仅是由于成本支撑逻辑被迫跟随原材料价格上涨，细究来看，成材其实是边价格上涨边收缩利润，而终受益的其实是原材料端。黑色产业链利润的转移侧面验证了成材端实质上基本面是偏弱的，供给端压力仍未解决。