无缝方管总体上是持续上涨的，但是其中部分品种的矛盾其实是持续累积的，特别是螺纹和铁矿，在7月份之后螺纹和铁矿的库存持续上升，但是，基于无缝方管对未来需求的良好预期，使得黑色金属在淡季期间整体出现了大幅上涨。但是，从9月份之后，原先无缝方管市场预期的旺季并没有到来，不管从观上还是从宏观上都是出现了利空的号，无缝方管原先的预期主导变成了现实主导，积累的产业矛盾在9月份之后爆发，这是近无缝方管整体出现大幅调整的主要因素。

从宏观上来看，地产和基建都是弱于预期的。从房地产来看，我们上期也提到了房地产可能是未来 的风险，在8 月20 日，住建部和人民银行划定“三条红线”之后，将使得上半年地产企业宽松的融资环境收紧，进而影响拿地和新开工，这一情况已经开始在体现，8月份土地购置面积出现了大幅的负增长，而新开工的增速也出现了明显下降。2019年土地购置面积是明显下降，但是新开工维持了比较高的增长，主要是由于当时的土地库存比较高，但是当前的土地库存相比于2018年已经明显下降，而商品房的广义库存已经上升，土地购置和新开工的紧密度将明显。在土地成交明显下降后，后期将传导到新开工，导致地产用钢需求下降。

而从基建来看，8月份的基建投资增速进一步下降，其中和专项债的投向有很大关系。今年以来基建投资比较依赖于专项债，但是近两个月专项债投向基建的比例出现了明显下降。在棚改类专项债放宽之后，近两个月专项债投向基建的比例由上半年的70%以上下滑到了40%左右。导致了基建投资低于之前按照资金来源来估算的增速，观方面反映的就是资金持续紧张。

本公司可承担钢质管道（钢管、管件）的单层和双层熔结环氧粉末(FBE)、双层聚乙烯防腐（2PE防腐钢管）和三层聚乙烯防腐（3PE防腐钢管）、双层聚丙烯（2PP防腐钢管）和三层聚丙烯（3PP防腐钢管）、环氧煤沥青钢管防腐、环氧树脂防腐钢管、IPN8710高分子防腐涂料防腐（IPN8710饮用水管道）、水泥砂浆衬里防腐、聚氨酯预制直埋保温管、黑黄夹克保温管、钢套钢保 欢迎新老客户来厂考察指导
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需求不足仍是目前值得关注的问题，同时近期废钢价格回落势必会刺激部分电炉钢恢复生产，加之当前市场对需求预期偏悲观，企业冬储心更容易受影响，预计未来螺纹钢供给将继续保持宽松状态。

技术面分析：黑色系周二集体反弹，近比较坚挺的螺纹再次冲击到3450的左肩高点。周线看，螺纹近半年形成以3830-3810高点区域为头部，两侧以3580、3450为对称压力的梯级下降结构，按左肩3450高点压力区域的宽度看，未来还会维持一段时间的反复，短空可以放大至3470设防持有，未来目标会是3220的颈线附近。