我们优质精密钢管龙头企业债，票面利率较高，边际大。在等级方面，我们仍然认为以高等级信债置为主。从企业盈利看，上游精密钢管价格趋于稳定，石价格震荡回落，中游利润增速有望维持。这种并非中游量价，而是上游成本挤压减弱了中游盈利，对成本控制要求更高，大龙头企业更加受益。 　　在流动性紧张阶段，信债置以短为胜，因为信风险几乎无法体现，当短端曲线下行以后，杠杆率及久期将有所抬升，此时信利差将逐步反映信风险，高低等级信债利差将逐步分化，置思路将由短久期信资质下沉转向长久期信资质。 　　同时，精密钢管等受益于“去产能”行业中，将面临更大现金流及再压力，风险较大。对等级间信利差分化影响比较明显。长期来看，债发行利率面临抬升，债内部等级间利差将扩大。当流动性转好，信利差分化必然加剧，结合基本面及再环境，建议置高等级龙头债，以大企业、和央企为主。 　　精密钢管发展和变化是伴随着行业生产而进行着不断地改造和发展，这么多年以来精密钢管产能一直是处于比较过剩局面，明显表现就是供需之间矛盾是巨大差距，供需之间矛盾是不断地在加剧，生。

大口径直缝焊管精密钢管,大口径直缝焊管精密钢管他还表示,中国今年粗钢产量将呈下降趋势,全年预计产量将达到6.2亿-6.3亿

吨,出口数量预计将达到4,000万吨。虽比2009年上升60%,但是比年还要下降30%。大口径直缝焊管精密钢管,大口径直缝焊管精密

钢管而整个大口径直缝焊管精密钢管行业将步入微利时期,2010年1-7月,中钢协统计的大中钢企利润率3.14%,低于全国平均利润率

6.1%。2007年,我国大中钢企利润率为7.26%;2008年、2009年分别下跌至3.23%、2.46%。公司主要生产，热轧无缝钢管,冷拔无缝钢管,精拔无缝钢管,冷拔钢管,45号钢筋连接套筒用无缝钢管,精密钢管厂,精密无缝钢无缝钢管|厚壁钢管|热扩钢管|焊管|钢管行

情|钢管知识|山东钢管厂管,光亮无缝钢管,光亮钢管厂,机械精密无缝钢管、结构管、流体管、厚壁管、中低压锅炉管、高压锅炉

管、化肥专用管和石油裂化管、船舶管、电力用管以及进口高压合金管等。对于20#精密钢管持续回调预期或大于热轧补涨预期。

谨慎看，中上旬市场或仍处于回调整理走势。目前华南区钢贸处于岌岌可危的状态，市场更多担忧是“上海的昨天或者就是广州

的明天”，而河北、重庆、山东等地纷纷爆出钢贸及钢厂资金偏紧的消息，这将是阻碍聊城无缝钢管市场反弹的又一关键因素。

据聊城无缝钢管市场反馈，目前厚壁钢管现货利润仍然极低，市场倒挂普遍。其现货利润刚刚开始回到12月底水平。而在钢厂减

产过程中，现货利润可能回升。