20日，LME库存恢复下降，变化主要体现在美洲库存，亚洲和欧洲 库存较低，因此，变化弹性有限，此前美洲库存一度增加，但因智利冶炼厂的减产，LME美洲库存的增加是以COMEX库存下降为代价，无法持续；LME库存下降的格局依然没有改变。

不过，决定市场价格走向的依然是未来冶炼产能的展望，但当前因 库存比较低，因此，需要注意节奏问题。

消息面上，国际铜业研究小组(ICSG)在月报中表示，9月全球精炼铜市场短缺16.8万吨,8月为短缺4.3万吨。今年前9个月，精炼铜市场供应短缺59.5万吨，去年同期为短缺22.6万吨。9月全球精炼铜产量为194万吨，消费量为211万吨。9月，中国保税仓库铜库存短缺20.8万吨，8月为短缺7.6万吨。

综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧；另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰；不过，未来展望来看，印度冶炼企业恢复产量预期以及中国冶炼企业新增产能逐步达产预期，铜市场以冲高做空为主。

有色外盘红肥绿瘦，伦锡领涨1.51%，伦铝收涨0.36%，伦铜收涨0.07%，伦镍收涨0.05%，伦锌收跌0.98%，伦铅收跌1.02%。有色内盘涨跌互相，沪锡收涨0.99%，沪镍收涨0.3%，沪铜收涨0.04%，沪铅持平，沪铝跌0.07%，沪锌收跌1.44%。螺纹收涨1.76%，原油收涨1.11%。
今日沪铜主力1901早市开于日内低位49060元/吨，盘初至午前铜价沿49200元/吨一线窄幅盘整。午后，多入空平，铜价重心从49257元/吨小幅上行49345元/吨附近，随后沿49276元/吨一线再次窄幅整理，尾盘大量空头离场，铜价震荡上行小幅刺破日均线，上探日内高位49410元/吨，收报日内高位49410元/吨，跌390元/吨，跌幅0.78%。主力持仓增1248手至18.7万手，成交大增14.5万至34.6万手。1812合约减仓5040手，1901-1903合约持仓合计增14028手，其中1902合约持仓增8892手。因隔夜美股暴跌，悲观情绪传导至大宗商品，隔夜沪铜从50000元/吨暴跌至48760元/吨，今日沪铜主力收报带有长下影线的阴柱，连续两连阴，重心跌至布林中轨49572元/吨一线，KDJ开口下扩，晚间等待外盘指引，关注空头增仓情况，晚间测试沪铜主力实体能否维稳于10日均线49326元/吨一线上方。